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发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求(修订版)问:《上市公司证券发行管理办法》第十条、《创业板上市公司证券发行管理办法》第十一条对上市公司再融资募集资金规模和用途等方面进行了规定。请问,审核中对规范和引导上市公司理性融资是如何把握的?

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5.4 换股收购这是通过收购方用自己的股票换取目标公司的股份来达成交易的。在这种情况下,要约收购价格就不固定了,而是根据收购者股票价格而定。在换股交易中,两个公司的股票价差预期收窄,收购者的股价下跌,目标公司的股价上涨,因此为了对冲风险,可以适当地做空价差。值得注意的是,这很难做到市场中性,因为做空并购者的股票的过程中可能导致它的股价大幅下跌,尤其如果这个公司规模不大的情况下。

市场普遍认为,这一变动对非标融资总体利好。中信建投杨荣团队认为,非标约束放宽,非标将扩容,进而将填补因影子银行规模下降导致的非标下降,满足实体的融资需求。可不新设理财子公司征求意见稿还就理财子公司业务范围、股东资格、准入条件等方面作出规定。

2.借入800元股票B,并卖空,在到期日的时候再支付一笔租借费用。此时的投资组合包含了900元A股票多头,800元B股票空头和900元的现金多头,累计资产为2600元,对比1000元的权益资本,杠杆率为2.6。换句话说,该投资组合带有90%多头敞口、80%空头敞口、170%的总敞口和10%的净敞口。

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