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格罗斯随后发声，将此次暴亏归咎于自己押注德国国债收益率和美国国债收益率之间的差距将会收窄。他说，自己的策略本来毫无问题，之所以遭到重大损失“是由于意大利有可能离开欧元区而引发的美债与德债收益率差距骤然扩大的结果”，“这是那糟糕的一天和糟糕的交易的基础”。

再次，财政政策主要体现为减税。2017年10月出台《关于支持小微企业融资有关税收政策的通知》，自2017年12月1日至2019年12月31日，对金融机构向农户、小型企业、微型企业及个体工商户发放小额贷款取得的利息收入，免征增值税。自2018年1月1日至2020年12月31日，对金融机构与小型企业、微型企业签订的借款合同免征印花税。减税政策能适当增强金融机构对小微企业放贷积极性，但力度仍然不够。

供应链金融或成区块链落地首“战场”风险防控不容忽视来源：经济参考报进入2018年，供应链金融已然成为新的风口。互联网、地产、金融三大吸金行业竞相布局，网贷平台、物流公司等亦纷纷加入。与此同时，为了解决供应链上下游中小企业融资难问题，中央和地方也密集发布供应链金融扶持政策，包括支持供应链核心企业和大型供应链服务企业设立民营银行、小额贷款公司等。

“我们做了一些无用功，但其他很多人也一样。还没开始的人们反正也落后了，所以也就扯平了。我们可以坐在这里，揣测这会有多大影响。我们永远也不会知道影响有多大。”在说到关于Halo座舱保护系统对本该在进行中的赛车设计有何影响时，斯泰纳承认，很难确切知道究竟会发生什么。

5．债券长期牛市，短期震荡修整5.1低利率时代，债市长牛15年之前社融余额增速均值在20%以上，表明资金需求旺盛，对应的是高利率时代，银行贷款利率平均高达7%，而10年期国债利率均值接近4%。如果未来不走通过地产和地方政府基建刺激的老路，意味着对资金的需求将没有以往那么迫切，融资余额增速均值有望维持低位，那么对应的贷款利率和国债利率均值或将出现大幅下降，我们认为未来的10年期国债利率中枢很有可能降至3%以下，我们有望步入低利率时代。

18年票据融资支持小微和民企，部分资金增加企业资本开支，进入企业正常经营，部分资金回流金融体系，宽信用效果有但不显著。从央行统计的贷款问卷调查看，目前大型和中型企业贷款需求均偏弱，小型企业贷款需求略强，票据融资对于大中型企业而言可能更多是被动接受，这些企业票据贴现资金回流银行体系可能性更大（套利需求）。而对于小微和民企，由于资金需求强烈，票据融资增长的确起到雪中送炭的作用。