官方邮箱：pzhan666@gmail.com

推荐组合：行业龙头更易获得一二线机场优质时刻增量，享受一线市场票价提升，我们持续推荐中国国航、东方航空、南方航空。民营航司19夏秋航季时刻放量，增速恢复至15%，业务成长性有所恢复短期推荐春秋航空、吉祥航空。需求增速韧性强：春运航空需求定调全年，19年春运期间，民航共运送旅客7288.2万人次，比去年春运同期增长11.4%。我们预计19全年RPK增速逐步上升到12%左右。航空旅游需求增长通常滞后社会融资规模增长4-5个月，19年一季度社融同比增长1万亿元，航空需求增速将在5~6月份将逐步抬升。同时中期人均乘机次数有翻倍空间，看好航空需求持续稳步增长。

核心假设（较乐观情形）：1．由于供给侧改革进一步深化以及B737MAX空难事件对航空运力的影响，假设19年三大航ASK增速较18年略有降低，分别为国航10%，南航11%，东航7.5%。2．航空需求较高速增长下供给端收紧，客座率必有提升，假设三大航客座率提升分别为国航1.4pct，南航1.6pct，东航1.7pct。

人保金服成立刚刚一年多，时间不长，成绩不差且已动作频频。从2017年年报来看，截至2017年12月31日，未经审计的总资产为10.15亿元，净资产为9.08亿元，2017年度实现净利润-0.84亿元。此外，数据显示，人保金服2018年实现营业收入近7个亿，同比增长4倍多；交易额超过200亿元，同比增长7倍多。在对主业价值贡献方面，配件直供带来的车险减损降赔率和支付工具使用节约的交易费用结算率均超过20%。

新政规定，全装修交付的新建商品住房项目，全装修应随商品住房主体工程一道，同步设计、同步建设、同步监管、同步交付，实行对全装修工程的全过程监管。未按要求做好“四同步”的全装修过程，全装修部分未办理质量监督手续的，不予价格备案，暂停核发预售许可证。

三：债转股代表平台：雅堂金融、沃时代将投资人的债权转成平台方其他资产的股份，享受收益。如雅堂金融的兑付方案中，投资人可将债权转成雅堂超市的股份，年底享受收益，具体为：2018年底保底收益兑付8%，2019年底兑付12%，2020年底兑付20%。雅堂金融官网公示的数据显示，截止6月15日，转股总额达11.6亿元。

在停牌期间，*ST信威的经营业绩可谓是一落千丈。2016年*ST信威的归属净利润尚盈利约15.27亿元，到了2017年*ST信威业绩大变脸，当年的归属净利润亏损数额约17.54亿元。*ST信威2018年的经营状况持续恶化，财务数据显示，*ST信威2018年实现的营业收入约为4.99亿元，同比下降22.87%，报告期内实现的归属净利润亏损约28.98亿元，较2017年大幅增亏。